eBay chiude la porta a GameStop: Bitcoin nel mirino della scalata
Il cda di eBay boccia l’offerta da 56 miliardi di GameStop. Riflettori su finanziamento, debito e posizione in Bitcoin del gruppo guidato da Cohen.
eBay ha respinto la proposta non sollecitata di GameStop da 56 miliardi di dollari, riaprendo il dibattito sulla solidità finanziaria del gruppo guidato da Ryan Cohen e sulla sua esposizione a Bitcoin. CNBC ha riportato che il consiglio di amministrazione di eBay ha definito l’offerta né credibile né attraente, mentre CoinDesk ha ricostruito che il rifiuto lascia GameStop davanti a un bivio: ritirarsi, migliorare i termini o rivolgersi direttamente agli azionisti.
La proposta presentata la scorsa settimana da Cohen prevedeva 125 dollari per azione in una combinazione di contanti e titoli, secondo CNBC. Il confronto dimensionale rendeva l’operazione particolarmente ambiziosa: eBay valeva poco più di 48 miliardi di dollari in Borsa, contro una capitalizzazione di circa 10,3 miliardi per GameStop, il venditore di videogiochi diventato negli anni uno dei titoli simbolo della speculazione retail statunitense.
Il punto critico resta il finanziamento. eBay ha indicato tra le proprie preoccupazioni l’incertezza sulla copertura dell’offerta, i rischi operativi e il livello di debito che sarebbe derivato dall’operazione, come riportato da CNBC. GameStop avrebbe fatto leva su circa 9 miliardi di dollari di cassa e su un impegno fino a 20 miliardi di dollari da TD Securities, ma la lettera di finanziamento non era vincolante e dipendeva dal mantenimento di un profilo di credito di qualità elevata per la società combinata.
La bocciatura riporta al centro anche la strategia in BTC di GameStop. CoinDesk ha scritto che la società ha circa 368 milioni di dollari di esposizione tramite una strategia su opzioni con vendita di call coperte e che, da un documento depositato a marzo, risultava lo spostamento di quasi 4.709 BTC verso Coinbase Prime, trasformando la posizione in un credito invece che in monete detenute direttamente. Per un quadro di base sull’asset, resta utile la nostra guida su Bitcoin.
Sul mercato, la criptovaluta non ha mostrato una reazione marcata alla notizia societaria: al momento della scrittura, CoinMarketCap indica BTC a 80.656,3 dollari, in calo dello 0,50% nelle 24 ore e dello 0,46% su sette giorni, con capitalizzazione a 1.615,41 miliardi di dollari. Il livello resta vicino alla soglia psicologica discussa anche nel nostro aggiornamento su BTC sopra 80.000 dollari, dove il rimbalzo appariva ancora fragile.
Per GameStop, il rifiuto di eBay complica una strategia già difficile da sostenere sul piano finanziario. CoinDesk ha osservato che il titolo eBay era rimasto ben sotto il prezzo proposto di 125 dollari, segnale che gli investitori non attribuivano alta probabilità alla chiusura dell’operazione. Nel perimetro delle fonti esaminate, non emergono elementi che colleghino la vicenda a JUST: il riferimento alle criptovalute resta legato alla posizione in BTC della società.
Il prossimo passaggio dipenderà dalla scelta di Cohen tra tre strade: abbandonare l’operazione, alzare l’offerta o trasformare la proposta in una battaglia ostile. Ogni rilancio, tuttavia, renderebbe più complessa la struttura del debito, soprattutto dopo l’avvertimento citato da CoinDesk secondo cui Moody’s considera l’operazione potenzialmente negativa per il credito di eBay. Per ora, il rifiuto sposta l’attenzione dal prezzo dell’offerta al mercato del credito.